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13股明日或冲击涨停

作者:?龙岩网 发布时间:?2022年08月16日 00:33:05

  联化科技:股权激励考核目标略显保守,长期发展空间仍然较大

  主要观点:

  股权激励考核目标略显保守

  我们预计从公司未来 3 年的新增项目以及行业发展趋势来看,公司净利润增速有望远超行权目标利润增速,主要理由如下,一是农药中间体产品江苏联化“年产 300 吨唑草酮、500 吨联苯菌胺、300 吨甲虫胺”增发募投项目正式投产且达到预期收益,且老产品继续稳定增长,盈利能力基本保持稳定,自产自销和定制业务都保持了较快的发展势头,表明了公司发展模式的可持续性;二是医药中间体台州联化“年产 300 吨淳尼胺、300 吨氟唑菌酸、200 吨环丙嘧啶酸”增发募投项目今年投产,从目前情况看,新产能消化压力不大。考虑到和农药业务具有一定程度的相似性,预计未来医药领域定制业务完全有可能复制之前农药领域的成功模式。

  长期发展空间仍然较大

  公司综合优势明显,研发实力突出,仅 13 年就有 26 个项目成功进入大规模生产,并且对 35 个老产品进行了工艺技术改进。另外在医药领域公司目前在 GMP 和非 GMP 方面已形成上百个项目储备,涵盖医药原料中间体到原料药各种类别。从今年 1 季度公布的数据来看,公司工业业务收入继续快速增长 21.9%,费用率同比、环比均出现较大程度下降,我们认为是公司新项目产生收益良好的弥补了新产能投产带来的管理人员增加导致的管理费用。公司未来必将继续依靠自身的技术、客户资源、管理能优势巩固在定制生产领域的龙头地位。

  盈利预测和投资评级

  预计 14-15 年 EPS 分别为 0.73 元、0.94 元,对应最新股价的 PE 分别为20 倍和 16 倍,我们仍看好公司未来的发展前景,维持“强烈推荐”评级。

  风险提示:

  新项目投产进度低于预期,医药领域客户开拓受阻。

  (方正证券周铮,程磊)

  大立科技:承担国家重大专项,核心优势凸显并强化

  承担国家重大专项将进一步凸显、强化公司核心技术优势。1、公司能获批专项体现了公司在探测器技术研发、工程生产上的领先优势。2、通过实施专项将强化公司在探测器研发生产、热像仪工业应用领域的优势。公司已具备640*480 分辨率、25um 制程的量产能力,专项将加快1024*768 分辨率、17um 制程的量产进度,强化在国内的领先优势。

  行业:空间大、寡头垄断、替代风险小。1、市场空间大,军民最大需求领域将启:据Maxtech Internationl 预测,2014 年全球红外热像仪市场潜在需求为224 亿美元。我国军(单兵)民(车载)两大市场需求规模预计均超100 亿元。2、竞争格局,寡头垄断。3、红外技术替代风险小。

  公司:国产化降成本提速市场,模组化据核心壮大公司。公司在非制冷探测器的芯片、封装、后端电路等环节已具备国内领先优势,为“国产化提速市场,模组化壮大公司”打下基础。1、国产化降成本提速市场。芯片环节由25um 向17um 制程的量产推进;封装环节已由目前陶瓷封装向晶圆级封装演进,大幅降低探测器成本,为车载夜视等民用领域的大规模应用奠定基础。后端电路芯片化将推进红外技术在终端消费级的应用。、2、模组化据核心壮大公司。红外民用领域下游需求呈现分布广泛、单体较小等特点,公司红外模组化的发展策略契合行业特点、公司核心技术优势,将占据红外最有价值的环节,使公司价值最大化。

  盈利预测与估值:预计2014-2016 年归属母公司的净利润为9230 万元、16100 万元和24651 万元,EPS 为0.40 元、0.70 元和1.07 元,对应PE为45、26 和17。公司是军工小精尖品种,红外行业空间巨大,进入提速发展阶段。维持“强烈推荐”评级,目标价28.8 元。

  风险提示:红外军、民市场需求启动不如预期;募投项目进展不顺。

  (广证恒生王聪)

  宇通客车:加大出口市场拓展,香港子公司新签大单

  1、公司出口运作速度加快

  产能充足的宇通公司开始将开拓重点对准国外市场,公司出口订单快速增长,已经从2011 年的3700 台增长至2014 年的预计超过9000 台。与委内瑞拉签订的单子代表公司作为该国唯一的公共交通合作伙伴,预计未来该国的公交系统将逐步全部采用宇通公司的产品,为出口持续增长提供了保障。

  2、进步为公共交通综合服务提供商

  除了整车外,宇通公司还为委内瑞拉提供:智能公交运营管理系统等综合类的服务,从而为这单交易提供了更大的空间。现在公共交通智能化趋势也非常明显,车联网,汽车电子等助推公交系统智能化、电子化。宇通公司在国内的产业深耕经验以及技术研发储备为公司提供一揽子综合类服务提供保障。考虑到综合类服务所产生的产值远大于普通整车的配套,因此我们认为宇通公司从这单交易中将获得更多的利益。

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