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中央经济工作会议释放哪些重大信号?

作者: 龙岩网 发布时间: 2021年01月22日 22:04:26

中央经济工作会议释放哪些重大信号?

【正文】

始于1995年的中央经济工作会议(相当于第二年的工作计划、作为第二年政府工作报告的指导思想)是每年级别最高的经济工作会议,2020年12月16日-18日,定调2021年经济工作方向的中央经济工作会议召开,龙岩人才网,并于12月18日(周五)发布会议通稿(全文共计5127字),释放出较多有价值的信息。

一般在每次会议召开前,中央主要领导需要花费1个月左右的时间先行在全国各地进行调研,为中央经济工作会议的召开提供基本素材和决策依据。此外在中央经济工作会议召开之前,按惯例还会召开一次党外人士座谈会。同时自2010年开始,中国经济年会亦会紧随中央经济工作会议完全之后召开,作为官方宣传中央经济工作会议精神的一个主要路径,同样值得关注。

中央经济工作会议释放哪些重大信号?

一、信号1:未再提及“经济下行压力加大”,2021年旨在推动经济持续修复

(一)自1995年中央经济工作会议机制以来,历史上曾有三次中央经济工作会议提及“经济下行压力加大”,分别为2008年、2014年与2019年,同时2018年的中央经济工作会议亦使用了“经济面临下行压力”类似表述。而这几个年份均是有特定的历史背景,如2009年一季度经济增速首次破“7”降至6.40%并推出“四万亿”刺激计划大搞基建(2008年金融危机)、2015年全年贷款基准利率下调5次由6%降至4.75%(股灾)、2020年货币财政政策异常宽松(疫情)。

(二)此次中央经济工作会议没有再提及“经济下行压力加大”等相关表述,而是使用了“经济恢复基础尚不牢固……推动经济持续恢复和高质量发展”这一表述,表明中央已经定调并非常认可中国经济正处于修复阶段,后续的工作重点在于使这一修复过程变得可持续。

这主要是因为2021年世界经济形势仍然复杂严峻、复苏不稳定不平稳、疫情导致的各类衍生风险不容忽视,我国经济恢复的基础尚不牢固。

二、信号2:2021年政策中性偏紧方向明确,具体为“退一步进两步”式收紧

正是因为2021年的任务是推动经济持续修复以及今年政策过于宽松,才使得中央经济工作会议对2021年方向明确为中性偏紧以及保持适度克制(即节奏不会太快、力度不会太猛),既为经济修复给予一定支持,亦为防风险提供条件。

(一)整体宏观政策:特别突出“不急转弯”,“退一步进两步”式收紧

1、为保证对经济恢复的必要支持力度,中央经济工作会议明确2021年的宏观政策需要保持连续性、稳定性、可持续性,并特别强调“不急转弯”,这意味着2021年的政策方向会缓慢地向中性偏紧方向转变,即当经济基本面和市场情绪恢复一些时,政策层面便会紧一些,而当市场情绪略有脆弱时,政策层面则会给予一定呵护,但整体应是“退一步进两步”的政策收紧方向。

2、特别是我们看到,2020年中央经济工作会议提及“保持宏观杠杆率基本稳定……处理好恢复经济和防范风险关系”,这基本上也符合我们之前“控杠杆和降风险是未来政策方向”的基本判断(详见控制宏观杠杆率应是未来一段时期内最明确的政策导向)。

3、保持货币供应量和社会融资规模同名义经济增速基本匹配,考虑到今年三季度的名义经济增速已经恢复至7.82%的水平,意味着2021年的货币供应虽然相较于今年会有所收缩(详见社融退潮),但仍大概率会维持在相对高位水平。

(二)货币政策更紧:由“灵活适度”调整为“灵活精准、合理适度”

2019年中央经济工作会议(详见深入理解中央经济工作会议的战略意义)在稳健的基础上(2011年以来始终保持“稳健”的货币政策)将货币政策基调由“松紧适度”调整为“灵活适度”(自2016年以来第二次提及“灵活适度”),定调了相对更为宽松的货币政策方向。

不过相较于2019年,2020年中央经济工作会议在“灵活适度”的基础上有进一步调整,即将“灵活适度”调整为“灵活精准、合理适度”,这种在“灵活”和“适度”之前均加前缀表述的做法,实际上是方向和力度进一步收紧的内涵。

(三)财政政策更紧:时隔一年,再提地方政府债务风险

1、相较于2019年的“财政政策大力提质增效”,2020年中央经济工作会议将“大力”二字去掉,并加上“更可持续”的表述,这是很明显的财政政策会进一步收紧的信号,2021年的政府债券发行力度相较于今年大概率会有所下降。

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